Тут управляющий хрущёвки бизнес-центра "в 15 минутах от Кремлина" плачется на тяжёлую жизнь. Ага-ага. Дарагой директор:
1) лихо вычел НДС из выручки. Правда их потом предъявят к зачёту к НДС, уплаченному за электроэнергию и прочие услуги с товарами. Понятно, на обслуге много упрощёнщиков, но из структуры затрат думаю, что уж половину-то НДС дирехтор зачтёт. Т.е. на пару лямов он нас сходу наобманул.
2) смешал налог на прибыль, НДФЛ и взносы. Эммм. Бывший бух-налоговик во мне недоумевает и убеждён, что кто-то опять пытается нас налюбить.
3) дорогой директор платит за охрану 1 лям в год. Это менее 100К в месяц, т.е. даже если там один чел и он не на схематозе, изображающем ИП, то з/п там порядка 50-60 тысяч в месяц. В 15 минутах от Кремля, помним?
4) Прочая расходка, от ТМЦ до обслуживания лифтов и клининга - чуть больше сотки в месяц. Клининг в БЦ - это постоянно. Постоянно надо драить унитазы, добавлять туалетную бумагу и мыло, рано утром/поздно вечером минимум раз в неделю эти 1,4к метров надо убрать. Сколько при таком бюджете получает узбечка? Над ней тоже директор есть, кста.
Для сравнения:
1) БЦ в 20 минутах ходьбы от Кремля, ~8к метров + двухуровневый паркинг, но выручку он особо не генерит. Никакой не ААА, здание 15 лет как построено, без единого серьёзного ремонта.
2) Годовой доход - 300+ миллионов рублей. Ценник рыночный, проверяется ежегодно, загрузка больше 80%. При сопоставимой цене за метр аффтар ещё и выручку занизил раза в 2.
3) Взять годовой доход, разделить его на 12 месяцев, потом на пять человек, и получить сакраментальные 200 штук в месяц - этта пять. Демагог недели.
А так-то да, рентабельность недвижки невысокая 3-5% от текущих цен. Правда, приобретена она нередко не по текущим ценам, но это же детали, да?
Знакомый был, сначала ремонтом телефонов занимался, в начале 2000-х. Потом симки стал продавать, тогда ещё роуминга не было, город курортный, деньги были хорошие. Раскрутился неплохо. Купил себе крузак 200, полный фарш, весь в плёнке, поставил на подземный паркинг. А сам по работе ездил на Дайхатсу маленькой, радовался что расход 5-6 литров всего. Так продолжалось несколько лет, пока он от ковида не умер, в первых рядах. Синдром отложенной жизни. Жена машину сразу продала, там пробега меньше десяти тысяч было.
Взять с собой побольше вкусняшек, запасное колесо и знак аварийной остановки. А что сделать еще — посмотрите в нашем чек-листе. Бонусом — маршруты для отдыха, которые можно проехать даже в плохую погоду.
📈 Общие продажи GMV в 1 кв. 2024 г. выросли на 18% г/г до 131₽ млрд.
📈 Общие онлайн-продажи компании выросли на 24% до 98₽ млрд, составив 75% от GMV.
📈 Рост количества новых клиентов в годовом выражении составил более 7%.
📈 Продажи на собственном маркетплейсе электроники выросли в 1 кв. 2024 г. на 33% г/г.
📈 Группа открыла первые 6 фирменных сервисных зон М.Мастер.
🔈 Показатели отличные, но если рассматривать GMV поквартально, то в 2023 г. была слишком низкая база, например, в 2021-22 гг. GMV был выше (138,3₽ млрд, 177,2₽ млрд соответственно). Открытие фирменных сервисных зон заносим в огромный плюс Группе, ибо с уходом многих брендов ушли и сервисные центры.
🔈 Помимо этого, Группа открыла 15 новых магазинов компактного формата в 14 городах России, в том числе вышла в 3 новых города. Поэтому, считаю, что увеличение уставного капитала за счёт допэмиссии связано с инвестициями в компактные магазины. Известно, что компания стремится к сокращению административных/коммерческих расходов, соответственно, открывая магазины с меньшей площадью (ниже стоимость аренды), меньшим ассортиментам и персоналом (зарплаты). Размещено будет 30 млн акций по открытой подписке (на сегодняшний момент акций 179,8 млн), что соответствует 17% от существующего УК. Если оценивать данный пакет по рыночной цене выходит ~5,8₽ млрд, но цену определят позднее. Доля ЭсЭфАй в акционерном капитале Группы 10,37% (это около 18,64 млн акций), если инвестиционный холдинг выкупит всю допэмиссию, то увеличит свою долю до 23,2% (такой пакет при любых обстоятельствах уйдёт с дисконтом в 20-30%). Выгодней данную долю пустить в рынок для М. Видео, а для ЭсЭфАй данная инвестиция не выглядит какой-то сверх прибыльной (конечно, при существенном дисконте в 50% сделка будет выгодной, тогда стоит пересматривать апсайд в акциях ЭсЭфАй). Известно, что финансовое положение М. Видео шаткое, а весь пакет будет оценён в ~9₽ млрд (23,2%, при выкупе), напомню вам, что на IPO Европлана инвестиционный холдинг заработал 13,1₽ млрд, продав 12,5% акций (как пример удачной инвестиции).
🔈 Также финансовый директор Группы поведал нам: "Благодаря улучшению опер. показателей, показатель долговой нагрузки Net debt/EBITDA на конец 1 кв. 2024 г. находится на более низком уровне, чем за сопоставимый 2023 г. и мы ждём снижение показателя в дальнейшем". Напомню вам, что соотношение чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составляло 3,2х, а основной долг 86,4₽ млрд (-9,7% г/г), финансовые расходы — 16,2₽ млрд (+15,7% г/г, это % по займам).
📌 Как акция М.Видео рискованный актив, даже с учётом допэмиссии (деньги в основном пойдут на инвестиции, а не на сокращение долга) и улучшения операционных показателей (низкая база 2023 г.), я бы обратил своё внимание на облигации эмитента (МВ ФИНАНС). Компания стабильно выплачивает купоны, погасила серию 001Р-01 на сумму 4,2₽ млрд за счёт собственных операционных средств, а самый дальний выпуск даёт сейчас 21,6% доходности. Ближайшее погашение состоится 7 августа, компании придётся вернуть инвесторам 9₽ млрд, тогда ещё раз проверим платёжеспособность эмитента.
Последние дни рубль продолжает упорно укрепляться, и складывается такое впечатление, что он намерен начать уже большую волну укрепления, ведь почти все среднесрочные поддержки пали. Возможно, вы заметили, что на этой неделе все попытки курса совершить отскок резко пресекаются в самом начале движения, то есть кто-то упорно и целенаправленно давит курс вниз. Однако кто и зачем это делает? Зачем распродавать валюту по ₽91, когда можно это делать по ₽93 или выше? Давайте посмотрим, кто обеспечил это укрепление рубля, и что может быть с курсом дальше.
График (H1) курса валют USDRUB_TOM
Уже целый месяц рубль укрепляется, и это укрепление становится все более упорным. И если после первой волны падения курса доллара цена довольно быстро и прилично отскочила, то вот в последние дни волатильность снизилась, и отскочить совсем не удается. А хуже всего то, что курс пытается закрепиться ниже уровня ₽91, что, на мой взгляд, может привести к сильному падению цены.
Все дело в том, что в текущей ситуации уровень ₽91 является ключевым для определения среднесрочных тенденций рубля. Если его удастся пробить, курс будет иметь возможность сходить даже к минимуму ₽87. Единственное, что его еще может остановить на этом пути, так это уровень ₽90, который раньше был довольно прочным, почему я от него ранее покупалдоллар, но вот в этот раз, если к нему придут, думаю, что его смогут пройти.
Поэтому важно, чтобы курс сейчас удержался выше ₽91. Собственно, на это и настроена была моя стратегия ранее. Как вы знаете, я покупал фьючерс на доллар от ₽92 еще в начале апреля в ожидании прорыва уровня ₽93 вверх и движения, как минимум, к ₽96. В итоге прорыв сопротивления ₽93 и произошел, а курс взлетел до ₽94,5. Однако дальнейшего роста не последовало.
Расти быстро было и необязательно. Сперва стоило сделать ретест аптренда и уровня ₽93, почему и прогнозировалтогда коррекцию к ним. А так как был уверен в дальнейшем росте после коррекции, свою длинную позицию по валюте закрывать не стал. Я даже допускалвозврат курса к уровню ₽92,5, это бы никак не изменило четко выстроенную растущую картину в долларе. Просто цена какое-то время поболталась бы в области ₽92,5-93 и снова пошла бы вверх.
Однако уровень ₽92,5 был пробит! Поэтому падение курса резко ускорилось. Такое развитие событий не входило в мои планы, поэтому пришлось принимать экстренные меры и закрывать лонг по ₽92. Но так как следующей поддержкой был уровень ₽91,4, а там нашелся крупный покупатель, я снова купилдоллар, но уже по ₽91,4, ожидая отскок к ₽93,5.
И этот отскок произошелдовольно быстро! Но так как пробой ₽92,5 очень сильно изменил картину в долларе, то решил продатьполовину валюты по ₽92,9 в расчете снова набрать ее возле ₽91,4, что и сделал. А затем недавно мы увидели еще один отскок и ретест ₽92,5, которого желательно вообще бы не было. То есть лучше было бы сразу закрепиться над этим уровнем. Однако этого пока не произошло, и это еще больше говорит о намерениях рубля укрепиться еще дальше.
Так в чем же причина такого резкого укрепления рубля уже после начала его девальвации?
На днях ЦБ опубликовал обзор финансовых рынков за апрель, из которого мы и можем узнать, что же привело к такому провалу курса, когда вроде уже все было за девальвацию рубля. И судя по данным ЦБ, прорыв ₽92,5 произошел из-за резко усилившегося давления экспортеров на этом уровне.
И если в первой половине апреля продажи экспортеров были ниже среднего значения, то с 23 по 26 апреля они выросли в 3-4 раза, а затем снова резко упали! И если вы внимательно посмотрите на график, то увидите, что именно в эти четыре дня произошло основное и мощное укрепление рубля (кстати, если интересен более подробный разбор данных ЦБ по валютному рынку, могу сделать об этом отдельную статью).
И вот тут хочется спросить, а с чего вдруг экспортерам захотелось продать настолько больше обычного валюты всего за 4 дня да еще на ключевой поддержке ₽92,5 и ниже, когда это можно было сделать по ₽93-94,5 неделей ранее? Это же было бы намного выгоднее, так почему основной объем валюты нужно было продать в самом конце налогового периода и сломать аптренд?
Ну, можно предположить, для того, чтобы не дать курсу снова вырасти к ₽100. То есть сломать ту восходящую тенденцию, которая с февраля выстраивалась на графике курса и вынести из позиций всех, кто покупал выше ₽93. Что, на мой взгляд, вполне реалистично.
Ну, или же это случайность, и экспортеры просто не имели нужного объема валюты для продажи до 23 апреля, а получив ее, за несколько дней всё распродали от ₽93 до ₽91,25. Может ли это быть правдой? Может, но, исходя из данных за прошлые месяцы, в это сложно поверить, ведь картина со схожей динамикой по продажам валюты наблюдалась лишь в феврале, и объемы распродаваемой валюты всё же были более равномерно разбросаны.
Так что я больше склоняюсь к варианту, что избыточное давление было создано намеренно. Только вот с какой целью? Развернуть курс вниз, чтобы дать рублю сильно укрепиться и выбить стопы вообще всех покупателей при этом продавая валюту дешевле, чем можно было бы, и увеличивая дефицит бюджета, который по последним данным в апреле уже вырос почти на ₽900 млрд? Как-то это странно, не находите?
В общем, фундаментально остаюсь за отскок курса доллара, как и прогнозировалнеделю назад, но вот с технической точки зрения трудно сказать, как лучше действовать. Разве что надеяться, что пройти ₽91 не удастся или же от уровня ₽90 курс сможет отскочить. Но та картина, которая стала выстраиваться на графике с начала мая, явно нерастущая. Конечно, график курса доллара не единственное, на что стоит смотреть при прогнозировании валюты. И есть еще один очень важный аргумент все же в пользу отскока курса. И о нем вам расскажу уже на днях.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, рубль укрепляется, и учитывая то, как и когда укрепление происходит, это немного напрягает. И точно не знаю, что делать с моей позицией от ₽91,4 по доллару, которая уже не в плюсе (не учитывая профит, зафиксированный на отскоке к ₽93). В общем, пока думаю, как действовать в случае закрепления цены под ₽91, но рассчитываю на отскок.
Дефолт 1998 года. Я подрабатываю на Сытном рынке в магазине грузчиком. Стоит хозяин магазина и директор рынка Семеныч. Старый кучерявый еврей с тоской еврейского народа в глазах. И рассказывает, как все плохо. Денег у него нет. Тестя и тещу собирается отправить в Израиль, что бы они там на пенсию смогли прожить. Мы с хозяином магазина слушаем и давимся от смеха. Этот старый и "бедный" еврей владеет 15% Сытного рынка( соответственно и 15% дохода от рынка) и буквально на днях прикупил себе новенький Мерседес за 70 тысяч долларов и любовнице новенькую Хонду CRV( первое поколение, только появились как ответ Тойоте РАФ) за 35 тысяч. Мы чуть не плакали от смеха, когда он вышел из магазина
Вы, батенька, далеки от сферы арендного бизнеса. Он действительно не прибыльный.
Гребет лопатой деньги разве что Москва-сити, и пара тройка бизнес-центров класса А+ квадратов на 30к+ и то я сомневаюсь, т.к. расходная часть у них растет пропорционально.
Расскажу на своем примере, и опубликую анонимно...
Я скромный наемный директор в компании собственнике небольшого БЦ, 1,3к кв.м. 4 этажа, 15 мин пешком до Кремля.
Годовая выручка при полной посадке около 35-36 млн., из них (все в ценах за год)
налоги - 12 млн (Налог на имущество 5,2кк, НДС 5,4кк, налог на прибыль и НДФЛ со взносами по 1кк)
эксплуатационные и коммунальные расходы - 7-8 млн (аренда земли 1,5кк, ЭЭ 2кк, охрана 1кк, отопление 0,5кк, обслуживание кондиционеров/вентиляции/пожарки/клининг еще 1,5кк, и мелочи еще 1-2кк (типа отрыгнет видеонаблюдение, замена светильников, расходники мыло/бумага и пр.))
на всякие непредвиденные расходы закладывается примерно 2кк в год. Например, в прошлом году пришлось менять трубу ввода отопления от камеры до нашего теплоузла. 60 метров трубы и земляные работы вышли 1,5кк.
ФОТ 1,2кк, только я + годовой бонус примерно еще столько же. И приходящий АХОшник и дворник на аутсорсе еще около 1,5кк.
Итого имеем чистой прибыли в районе 13-14кк с маржинальностью около 35%
А теперь смотрим глубже. Цена здания по разным оценкам 250-350кк+НДС. 5 собственников и выходит им по 200к прибыли в месяц.
Много это? Напомню, это ЦАО, 15 мин пешком до Кремля.
Также напоминаю, это бизнес, он связан с рисками, сегодня у меня полная посадка, завтра пол здания пустое на полгода - год, а расходная часть уменьшится не сильно...
Так что интересно считать чужие бабки, но вы близко не знаете всей специфики, а это я так, только по- верхам прошелся.
Маркетплейс Wildberries разместил в пятницу, 17 мая, на платформе Московской биржи дебютный выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА), следует из данных Национального расчетного депозитария (НРД, входит в группу Мосбиржи), оператора информационных систем.
Этот выпуск структурирован в виде денежных требований. Объем эмиссии ЦФА составил 3 млрд рублей, срок обращения – 60 дней. Процентная ставка установлена на уровне ключевой ставки Банка России + 1 процентный пункт (п.п.).
Это десятый выпуск ЦФА на Мосбирже. Ранее на этой платформе уже размещались «ГПБ-факторинг», «Газпром нефть», «Ростелеком», банки «Центр-инвест» и ВБРР.
Для структур группы Wildberries это первая сделка по привлечению публичного долга. В апреле 2020 года входящая в группу компания «Вайлдберриз» получила рейтинг у «Эксперт РА» на уровне «ruA», однако в следующем году он был отозван «в связи с окончанием срока действия рейтинга».
«Wildberries впервые проводит выпуск ЦФА для привлечения финансирования. Полученные средства планируем направить на реализацию стратегии по стабильному расширению бизнеса в отдаленных регионах Сибири и Дальнего Востока», — заявила в ответе на запрос Frank Media финансовый директор Wildberries Ирина Матачунас.